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　　● 本报记者 昝秀丽

　　《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》1月1日起正式施行、修改后的《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》2月1日起施行、上市公司董秘监管规则公开征求意见……2026年开年，一系列资本市场关键制度持续升，释放出化改革的强烈信号。

“海淀区AI+三方平台”集群在会上同步发布，集群覆盖靶点发现、分子设计、患者招募、临床试验及数据洞察等关键环节，将通过技术突破与数据赋能，动医药研发向更、更方向升。此外，“全球未来医药健康产业孵化平台”聚焦脑机接口核心领域，构建概念验证、质量检验测试、临床转化支撑三大平台，与西湖灵犀、精通脑科学、京康智疗等企业签订合作协议，加速脑机接口技术从实验室走向产业化应用。

1936年漫画鲁少飞创作的《文坛茶话图》

　　市场人士预期，2026年资本市场改革将进一步化，包括服务发展新质生产力、助力长钱长投、全链条织密投保“安全网”等在内的一系列改革有望加快进。

　　助力企业向“新”而行

　　赋能新质生产力，支撑科技强国战略，是2026年资本市场改革的着力点之一。

　　市场人士认为，下阶段，资本市场改革应聚焦提升对科技创新企业的包容和支持力度，增强资本市场基础功能与科技产业发展的适配，完善投融资市场生态，以更好促进科技、产业与资本的良循环。

　　提升资本市场制度的包容度与吸引力是关键一环。粤开证券席经济学、研究院院长罗志恒建议，完善科创企业识别机制，丰富评价维度，为突破关键核心技术的“硬科技”企业开辟IPO绿通道。特别是，要发挥出科创板改革“试验田”的作用，优化“科创成长层”各项制度，把IPO“预先审阅机制”、存量股“询价转让制度”等广向更多板块，同时动创业板新一轮改革。

　　引导各类资本“投早、投小、投长期、投硬科技”，匹配科创企业资金需求。LP投顾创始人国立波认为，应大力发展和规范S基金市场，盘活一市场存量资产；拓宽多元化退出路径，激活产业并购市场，鼓励龙头企业整合科创企业。只有让投身于科技创新的“活水”顺畅地流入、流转和流出，才能真正激发全社会的创新活力，动新质生产力发展。

　　同时，应大力发展区域股权市场。南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，钢绞线厂家建设好“精特新”企业属板块，并打通其向新三板、北交所乃至科创板的转板通道，构建起服务企业全生命周期的阶梯式直接融资路径，让资本“活水”能够浇灌到更早期、更基础的创新幼苗。

　　化投融资综合改革

　　化投融资综合改革，有助于实现市场的动态平衡与稳健发展。

　　国金证券非银席分析师舒思勤预计，未来相关部门将进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加有地支持优质企业发行上市；动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提投资A股规模和比例等投资、融资端的工作将继续进。

　　中长期资金入市指导意见预计将加快落实，为市场引入更多“源头活水”。监管部门也将强化逆周期与跨周期调节，夯实市场稳的基础。国泰海通证券认为，监管部门提出启动创业板改革并优化北交所制度、拟出再融资储架发行制度等举措，预计投融资再平衡将进入新阶段。

　　资本市场制度环境有望持续优化。相关部门正助力上市公司从优化回报机制、有序开展并购重组、积分红回购、加强市值管理等方面不断提升投资价值。清华大学国金融研究院院长田轩认为，应进一步强化投资回报机制，引导上市公司实施一年多次分红，鼓励“注销式回购”常态化。

　　提升投资者保护质

　　近期一系列典型案例传递出政策对投资者合法权益的保护力度正全方位加码。这不仅是市场公平正义的体现，更是2026年资本市场化改革的坚实保障，也是提振市场参与者长期信心的根本所在。

　　证监会日前发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》提出，明确主动退市中投资者保护安排，防范上市公司规避退市、利用破产重整损害投资者利益。圳大学法学院教授吕成龙说，上述征求意见稿设“投资者保护”章，相关举措均以保护投资者利益为出发点，致力于保障关键环节中投资者保护制度的严格执行。

　　上海久诚律师事务所律师许峰建议，综合运用好先行赔付、当事人承诺、调解、仲裁、支持诉讼、代表人诉讼、股东代位诉讼等多种投资者救济方式，通过监管与司法协同共治，更好维护投资者特别是广大中小投资者合法权益，维护良好市场生态，促进市场质量发展。同时，继续完善支持投资者诉讼的机制，降低维权成本。

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　　“对于欺诈发行、财务造假等严重损害投资者利益的违法行为，不应‘一罚了之’，而是要用好用足现有监管工具箱，综合运用行政、民事、刑事手段，让造假者、违规者及其‘帮凶’付出应有的违法代价。”吕成龙说。

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